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Carta I: Ações 2009

|21.11.2009

Carta Explicativa do Fundo JGP Equity: Como Investimos

Introdução

É com enorme satisfação que divulgamos o excelente resultado do fundo JGP Equity em seu primeiro ano de existência. A performance do fundo superou substancialmente a do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (Ibovespa): +31% (líquido de taxas), contra -27% do índice. Nosso fundo registrou uma performance superior à da maioria dos fundos brasileiros no período, sejam eles long only, market neutral ou multimercado.

Além disso, a volatilidade do fundo de 32% foi expressivamente menor do que a registrada pelo Ibovespa, de 53%, e pelos outros fundos dedicados a ações, de 44% em média. Tal resultado foi proporcionado pela eficácia das nossas estratégias de market timing e rotação setorial. Estes são conceitos indispensáveis para nossa gestão, pois temos como meta não só investir com base nos fundamentos das empresas, mas alocar recursos no momento oportuno.

A fim de implementar tais estratégias, decidimos lançar um fundo de ações long bias, em vez de um fundo long only. Definimos que a exposição líquida comprada do fundo apresentaria uma variação de 40% a 100% do seu patrimônio, sendo a alocação típica superior a 80%. A alocação real nos primeiros 12 meses foi de 76%, em média. Outra fonte de ganho (descorrelacionada com o mercado) incluiria posições long/short à medida que as oportunidades fossem identificadas.