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Carta Macro Junho 2026
O mês de junho foi caracterizado pela forte queda do preço do petróleo em virtude do encaminhamento dos conflitos no Oriente Médio e pela mudança na comunicação do Federal Reserve (Fed), banco central norte-americano. O preço do Brent caiu 20% no mês, tendo impacto nas curvas de juros e nas moedas ao redor do mundo. Por outro lado, o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, mudou a forma de comunicação, com um texto mais conciso e mais genérico, sem “forward guidance”. Na entrevista que se seguiu à reunião, Warsh fez questão de afirmar que não irá tolerar mais desvios em relação à meta de inflação, o que já vem acontecendo há vários anos. Com isso, passou a impressão de que uma alta de juros pode estar a caminho. A parte curta da curva de juros norte-americana reagiu de acordo, com as taxas de 2 anos subindo 14 bps no mês, enquanto as taxas de 10 anos ficaram de lado e as taxas de 30 anos caíram 5 bps. Dessa forma, houve uma redução da inclinação da curva, reação típica de um banco central mais proativo e disposto a subir o juro no curto prazo para combater a inflação a médio prazo. O índice de ações S&P 500 teve perda de 1% no mês, sentido também os efeitos do juro esperado mais alto. Além disso, o Dólar teve valorização contra a maioria das moedas de países desenvolvidos: enquanto o Dólar Index valorizou 2,0% no mês, o Euro perdeu 2,1% e a moeda da China perdeu 0,30% frente ao Dólar, interrompendo um ciclo de valorização que já vinha durando alguns meses. Em relação aos dados da economia norte-americana, a geração de empregos se mostrou robusta e a inflação permaneceu elevada, ainda sentido os efeitos do choque do petróleo e das tarifas. A taxa de desemprego está em 4,3%, próxima do pleno emprego e o “core CPI” está em 2,9% a.a., nível acima do objetivo de longo prazo do Fed que é 2,0%.
