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Carta Macro Agosto 2025
No cenário externo, o mês de agosto foi marcado por uma forte revisão para baixo dos dados do “payroll” norte-americano, reduzindo o ritmo de crescimento de novas vagas de trabalho de 130 mil por mês, para 60 mil por mês. Este número reacendeu a preocupação com riscos baixistas para o emprego, tendo em vista que a autoridade monetária americana tem um mandato dual, de inflação e emprego. Diante disso, o Presidente do FOMC, Jerome Powell, sinalizou que deve implementar um corte de 25bps na reunião de setembro.
Do lado da inflação, o “core PCE” acelerou de 2,8% a.a. para 2,9% a.a e deve ficar acima de 3% até o final do ano. Por enquanto, a pressão inflacionária está contida nos itens com exposição direta às tarifas, sem contaminação dos núcleos subjacentes, o que indica que este choque inflacionário será temporário.
