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Relatório de Setembro 2023
Carta do Gestor de Ações
Apesar de setembro ter terminado com o Ibovespa estável, a realidade é que a forte elevação da curva de juros americana ao longo do mês provocou uma realização expressiva nos ativos na segunda quinzena. Ao longo dos últimos 12 meses, a curva de juro nominal americano de 10 anos vem oscilando entre 3,3% e 4,2%. Os dados da economia americana já vêm fortes há bastante tempo, tanto na ótica de atividade e emprego, como de resultado das empresas, dinâmicas que se mantiveram recentemente. Dados de inflação, por outro lado,
tem vindo em linha com as expectativas há algum tempo. Não houve, portanto, nenhum evento específico a que possamos atribuir essa forte abertura de juros, mas sem dúvida o panorama de economia forte e S&P resiliente suportam essa dinâmica. Deslocamentos dessa
magnitude nas curvas, especialmente em períodos curtos, geram também preocupações adicionais com riscos de problemas no sistema financeiro, como vimos no começo do ano.