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Relatório de Março 2025
Comentário do Gestor de Ações
O mês de março foi novamente positivo para os ativos da Bolsa no Brasil. Apesar da turbulência global, o Ibovespa encerrou o período com uma valorização de 6%.
Além disso, março foi marcado pela divulgação dos resultados anuais das empresas que acompanhamos. De modo geral, observamos uma deterioração relativa dos números em comparação com os trimestres anteriores. Ainda assim, conseguimos encerrar o mês com saldo positivo, evitando perdas significativas e contando com algumas empresas que surpreenderam positivamente o mercado.
No acumulado do primeiro trimestre, os principais destaques positivos para nossos fundos vieram do setor de utilities — com Equatorial, Energisa e Eletrobras —, do setor financeiro — com Itaú e Stone — e do varejo, com Smartfit. Por outro lado, as perdas mais relevantes foram decorrentes das remarcações nas debêntures da Light e das nossas posições em Desktop e Suzano.
Ao longo do mês, não realizamos mudanças significativas no portfólio, apenas uma leve redução na exposição geral, mantendo uma alocação estratégica. Também fizemos um ajuste pontual entre empresas do setor de utilities. Seguimos com a visão de que faz sentido manter uma carteira predominantemente comprada, porém com um perfil mais resiliente, considerando o alto nível de retorno implícito nas ações. No entanto, seguimos atentos ao cenário macroeconômico, que permanece bastante volátil tanto no Brasil quanto no exterior, sem perspectivas de melhora significativa no curto prazo
