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Relatório de Agosto 2024
Comentário de Ações
Em agosto, o mercado de ações manteve sua trajetória de recuperação, com o Ibovespa subindo 6,5% e o índice de small caps avançando 4,5%. Esse desempenho positivo foi impulsionado por três fatores principais: (i) o discurso dovish do Fed, combinado com dados econômicos mais fracos nos EUA, indicando espaço para uma queda maior dos juros; (ii) uma postura mais hawkish do Banco Central do Brasil, que ajudou a ancorar o câmbio e as taxas de juros; e (iii) resultados sólidos das empresas brasileiras, reforçando a melhora nas tendências microeconômicas.
Embora as taxas da NTN-B tenham fechado no início do mês devido aos fatores mencionados, elas voltaram a abrir na segunda metade de agosto, retornando ao patamar inicial. Ainda assim, a bolsa sustentou seu bom desempenho, resultando em uma importante contração no prêmio de risco, que caiu de mais de 4% (um nível elevado em relação à média histórica de 3%) para 3,5%.
Como mencionado no mês anterior, ajustamos nossa carteira, reduzindo a exposição a setores mais sensíveis ao aumento dos juros, mantendo a alocação entre 70% e 80%. Apesar do valuation da bolsa continuar atrativo e a economia brasileira seguir com bom desempenho, a recente redução do prêmio de risco e o iminente ciclo de alta de juros nos levam a manter cautela, sem aumentar a alocação ou o risco da carteira.