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Carta Macro Junho 2024
O mês de junho registrou performance positiva tanto para renda fixa quanto para ações nos Estados Unidos. A cesta de títulos do tesouro americano subiu 1,3%, um pouco melhor do que a performance de maio (1,0%), refletindo a queda nas taxas de juros de mercado. A taxa do título de 10 anos caiu 20 pontos-base no mês, encerrando junho em 4,3%, enquanto as taxas mais curtas (2 anos) também caíram 20 pontos-base encerrando o mês em 4,7%.
A bolsa de valores também registrou mais um mês positivo, com o S&P 500 subindo 3,6% na sequência de uma alta de 5,0% em maio. O desempenho, entretanto, foi concentrado nas empresas de tecnologia e inteligência artificial. As 50 maiores empresas do índice subiram 5,9% no mês enquanto o S&P 500 “equal weight” caiu 0,5% e “small caps” caíram 2,3% em junho. Essa performance seletiva pode ser melhor observada no resultado trimestral, onde as maiores 50 empresas apresentaram ganhos de 8,8% e a cesta “equal weight” reportou uma desvalorização de 2,6%.
A evolução dos dados econômicos em junho continua dando suporte a tese do “pouso suave”, com o crescimento econômico convergindo para o potencial e dados de inflação convergindo para a meta. O receio de uma economia muito forte, crescendo acima do potencial e acelerando no segundo semestre ficou para trás com a divulgação dos dados mais recentes que, em geral, ficaram abaixo das expectativas. O indicador de surpresas econômicas do Citi e o nowcast do Fed de Atlanta, por exemplo, corroboram a expectativa de um crescimento mais moderado do que o observado no início do ano.