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Carta Macro Fev 2024
A boa performance econômica nos Estados Unidos continuou no mês de fevereiro, com os principais indicadores macroeconômicos sugerindo uma economia ainda forte. A expectativa para o PIB no primeiro trimestre (cerca de 2,5% anualizado) sugere uma desaceleração frente ao forte desempenho do segundo semestre de 2023 (4,0%), mas ainda um crescimento acima do potencial. O desempenho robusto da economia já havia colocado em xeque a tese do pouso suave, mas a surpresa do CPI de janeiro acima do esperado (0,4% m/m vs. 0,3% do consenso) deu continuidade ao movimento de abertura das taxas de juros curtas.
A taxa dos títulos de 2 anos subiu 0,4 pontos percentuais terminando fevereiro em 4,6%. As taxas mais longas foram na mesma direção, resultando em queda de 1,2% na carteira de títulos públicos. O ajuste na precificação das taxas de juros, no entanto, não impactou a bolsa de valores. O S&P 500 subiu 5,3% no mês e a performance do índice com pesos iguais (+4,2%) sugere que a valorização não ficou concentrada nas empresas de tecnologia. O setor de consumo discricionário, por exemplo, foi a segunda maior contribuição para o desempenho da bolsa, subindo 8,7% no mês.