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Carta Macro Abril 2024
O crescimento da economia americana continuou robusto no início de 2024. O PIB do primeiro trimestre cresceu 1,6% anualizado, um pouco abaixo do esperado, porém a absorção doméstica (consumo, investimento e governo) continuou bem forte, crescendo 2,8% no trimestre. A expectativa para o crescimento no segundo trimestre sugere uma pequena desaceleração na absorção para mais próximo de 2%, um crescimento ainda acima do potencial.
Os dados de inflação no início deste ano vieram acima do esperado, trazendo de volta à tona a preocupação com a velocidade de convergência da inflação para a meta. Os indicadores de inflação mais amplos (deflator do PIB, deflator da absorção, núcleo do PCE excluindo preços imputados etc.) e medidos em menor frequência (anual) continuam mostrando queda, e o repique de inflação no primeiro trimestre pode estar contaminado por problemas de ajuste sazonal, efeito calendário de início do ano e alguns reajustes específicos de preços controlados (seguro, por exemplo) que parecem estar compensando a inflação passada.
Mas a despeito de potenciais atenuantes do comportamento da inflação no trimestre, o mercado futuro de juros continuou o movimento de alta observado desde o início do ano, colocando como mais provável o primeiro corte de juros na reunião de setembro e um segundo corte em dezembro.