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Carta Macro Junho 2025
Nos Estados Unidos, junho foi o segundo mês consecutivo de forte performance em ativos de risco, com o S&P 500 subindo 5% no mês, na sequência de uma alta de 6% em maio. Essa boa performance aconteceu a despeito de um ambiente onde permanecem as preocupações com inflação, tarifas de importação, relações comerciais, política fiscal e riscos geopolíticos.
No lado fiscal, apesar da incerteza na reta final das negociações, o presidente Trump sancionou o “One Big Beatiful Bill Act” no 4 de julho, cumprindo o prazo autoimposto no início das negociações. A legislação entrega boa parte das promessas de campanha do governo, mas a um custo estimado de aumentar o déficit em mais de US$ 3,3 trilhões nos próximos 10 anos. O aumento de arrecadação do imposto de importação pode compensar esse aumento do déficit caso persista nesta janela de 10 anos, mas, de qualquer forma, a legislação aprovada consolida um cenário onde o déficit fiscal deve permanecer próximo do elevado nível atual nos próximos anos.
