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Carta Macro Dezembro 2024
Dezembro foi marcado globalmente pela queda no mercado de ações e aumento na taxa longa de juros, reação do mercado à revisão das projeções do Fed que passaram a incorporar apenas dois cortes de juros em 2025, comparado aos 3 cortes esperados pelo mercado (e aos 4 cortes contemplados na reunião de setembro). Apesar da queda em dezembro (-2,4%), o S&P 500 teve uma excelente performance ao longo de 2024, subindo 25% no ano. Considerando o S&P 500 “equal weight” a performance em dezembro foi -6,3% e no ano subiu 13%.
No mercado de juros americanos, o Fed continuou o ciclo de redução de juros com um corte de 25 pontos-base na taxa básica para o intervalo 4,25% a 4,5%, completando uma queda de 100 pontos-base desde o início do ciclo em setembro. Entretanto, o Banco Central adotou uma postura mais cautelosa com relação aos riscos de inflação para 2025, incorporando algum impacto do eventual aumento de tarifas de importação proposto pelo governo Trump. Com isso, as taxas de juros dos títulos de 10 anos alcançaram 4,6% ao fim do mês, um aumento de 40 pontos-base comparado ao fechamento de novembro.
