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Carta Macro Dezembro 2025
No cenário externo, o mês de dezembro foi marcado pela persistência de dados mistos de mercado de trabalho, o que permitiu ao Federal Reserve dar continuidade ao ciclo de cortes de juros. Para as próximas reuniões, o banco central americano indicou que poderá desacelerar o ritmo de afrouxamento monetário, à medida que o nível de restrição está moderado e que os dados econômicos se aproximam de um equilíbrio mais consistente.
No campo da inflação, o “CPI” voltou a ser publicado após meses de paralisação do governo federal. Apesar do retorno das estatísticas oficiais, os números apresentaram distorções na coleta de dados, reduzindo sua utilidade como termômetro de curto prazo. Estimamos que a queda do núcleo de 3% para 2,6% estaria exagerada em 30bps, algo que só será corrigido completamente em abril de 2026. Ainda assim, o noticiário de inflação segue otimista, com indicadores alternativos apontando reajustes de preço dentro da normalidade no 4º trimestre.
